2 La création monétaire et la banque centrale européenne

Économie  Thème 1 LE financement de l'économie 

I- La masse monétaire et le crédit.

   A : La masse monétaire

Tout d'abord, la masse monétaire est mesurée par des agrégats : qui est un regroupement monétaire d'une certaine catégorie d'actif plus ou moins liquide. Parmi ces agrégats on distingue :

_M1 : qui comprend billets, monnaie divisionnaire, dépôt à vue et compte courant.
 L'agrégat M1 étant l'actif le plus liquide, c'est l'ensemble des moyens de paiements. Il regroupe la monnaie divisionnaire, fiduciaire et les comptes courants.

_M2 : M1 + livrets ordinaires.

_M3 : M2 + pensions + titres de créances + titres d' OPCUM.

Les agrégats servent aux banques centrales qui ciblent la quantité monétaire nécessaire aux échanges pour le bon fonctionnement de l'économie. Elles ont donc besoin de suivre l'évolution de la monnaie en circulation selon leur degré de liquidité. D'ou l'utilité des agrégats.

B. La création monétaire

La création monétaire consiste à accroître la quantité de monnaie détenue par les agents non–financiers, répondant ainsi aux besoins de financement de l’économie.

3 catégories d’agents ont le pouvoir de création monétaire :

•         Les 3 formes de monnaies suivantes peuvent être crées:
  
  La monnaie fiduciaire est créée par la Banque de France qui a le monopole de l’émission des billets.
• La monnaie divisionnaire est émise par le Trésor Public qui détient le monopole de fabrication des pièces.
• La monnaie scripturale : quand un client demande un crédit à sa banque, celle–ci crédite son compte du montant emprunté en échange d’une promesse de remboursement à l’échéance prévue. Le client peut ensuite utiliser la somme créditée sous forme de billets, carte de crédit…
  Lorsque le client rembourse le crédit, il y a destruction de monnaie.

Ainsi, Le mécanisme de création monétaire est un mécanisme par lequel les crédits accordés par les banques se transforment en moyens de paiement.

La  destruction monétaire correspond aux remboursements de crédit.

Les banques accordent des crédits en contrepartie, elles perçoivent des intérêts.

Au plan global, Si total des crédits > total des remboursements Alors il y a création monétaire, Sinon il y a destruction monétaire.

C) Il existe des limites au pouvoir de création monétaire des banques.

Elles sont au nombre de trois :

-les besoins des banques en billets (conversion de la monnaie scripturale en monnaie fiduciaire.) C’est une limite car les banques créent de la monnaie scripturale et non de la monnaie fiduciaire.
-la banque centrale contrôle la monnaie banque centrale (monnaie fiduciaire). Si la banque centrale veut défavoriser la création monétaire, elle diminue la quantité de monnaie banque centrale et / ou la rend plus chère.
-la compensation : : les créances et des dettes entre banques ordinaires sont soldées par de la monnaie banque centrale. En effet, la liquidité est la seule forme monétaire à être acceptée par toutes les banques.

On peut dire également que c’est le fait que les banques se doivent de l’argent entre elles. C’est une limite car pour rembourser leurs dettes les banques doivent utiliser la monnaie banque centrale, seule forme monétaire acceptée par toutes les banques.

Le besoin de refinancement : Ainsi lorsque les banques créent de la monnaie, elles ont besoin de la monnaie banque centrale. Elles doivent donc se procurer de la monnaie. En contrôlant l’accès à la monnaie banque centrale (ou base monétaire), la banque centrale contrôle la création monétaire. Elle intervient sur le marché monétaire pour agir sur la base monétaire, donc sur le refinancement (avec le taux d'intérêt directeur)  et donc indirectement sur la création monétaire.

II-La Banque Centrale Européenne.

     Il faut savoir que la BEC régule la masse monétaire.

La BCE surveille l'évolution des prix, contrôle l'offre de monnaie et fixe les taux d'intérêt dans l'ensemble de la zone euro. La BCE met en place une stratégie de politique monétaire qui consiste à :

a/ L’objectif de la BCE : la maîtrise de l’inflation

La Banque centrale européenne (BCE) se veut avant tout la gardienne de la stabilité des prix à moyen terme dans la zone euro
(16 pays  - voir carte : Belgique, Allemagne, Espagne, France, Irlande, Italie, Luxembourg, Pays-Bas, Autriche, Portugal, Finlande, Grèce, Slovénie, Chypre, Malte,  Slovaquie ),
afin de protéger le pouvoir d'achat et de contribuer à l'instauration d'un environnement économique favorable.

La stabilité des prix est définie comme une progression sur un an de l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) inférieure à 2 % dans la zone euro.

L'objectif de la BCE en matière de progression de prix est que la hausse annuelle des prix à la consommation soit inférieur a 2%. Pour cela, elle évalue les perspectives d'évolution des prix en surveillant les agrégats. Elle a un objectif de politique monétaire précis, mettre à la disposition des acteurs une masse monétaires compatible avec l'activité économique.

La confrontation entre les objectifs de la BCE et des banques ordinaires influence l'évolution de la masse monétaire.

Sachant que le refinancement des banques c'est le fait de se procurer de la monnaie centrale auprès de la BCE, la BCE est un instrument de politique monétaire. Le taux de refinancement est le taux d'intérêt directeur déterminé par la BCE . La confrontation entre les besoins de refinancement des banques et le taux de refinancement influence l'évolution de la masse monétaire également.

B/ La Banque centrale européenne gère la monnaie unique

La BCE gère les missions suivantes :

- définir et mettre en œuvre la politique monétaire de la zone euro. Le conseil des gouverneurs de la BCE est habilité à fixer les taux d'intérêt auxquels les banques commerciales et autres établissements de crédit peuvent se refinancer en monnaie banque  centrale - les liquidités - ;

- la BCE est seule habilitée à autoriser l’émission de billets de banque dans la zone euro ;

- conduire les opérations de change ;

- détenir et gérer les réserves officielles de change des pays de la zone euro ;

- et promouvoir le bon fonctionnement des systèmes de paiement.

Conclusion

Bilan/réusmé : Le pouvoir de création monétaire des banques permet de financer le développement de l'activité économique ; en effet, les crédits accordés stimulent la consommation des ménages et les investissements des entreprises. Ces crédits se transforment en moyens de paiement et augmentent la masse monétaire.

Les banques ont de fait un pouvoir de création monétaire. Les autorités monétaires doivent empêcher que ne s’installe un déséquilibre entre l’activité économique et la création monétaire. Il serait facteur d’inflation.

Dans la mesure où la monnaie est un bien collectif, les autorités monétaires régulent son évolution dans le sens de l’intérêt général.

Ouverture : L’intérêt général doit-il se comprendre comme une priorité à la maîtrise de l’inflation ou à la baisse du chômage ?

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Pour aller plus loin : cliquer voir les diaporamas 

Les vidéos de la banque de France réalisées pour l'usage éducatif :

L'Euro, la BF & nous - Eurosystème et politique monétaire  2mn17

L'Euro, la BF & nous - Le rôle des banques centrales

L'Euro, la BF & nous-Les conditions de la création monétaire  1mn30

L'Euro, la BF & nous - La création monétaire   1mn30

L'Euro, la BF & nous - Le risque de l'inflation  1mn30